Сергей Антонов: «Принимать законопроект о деривативах нужно, иначе перед донорами неудобно»
Член совета АУФТ – об особенностях и нестыковках проекта закона № 3498.
Проект закона Украины о регулируемых рынках и деривативах №3498 давно у всех на слуху. Авторы законопроекта и НКЦБФР (Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку) ведут активную разъяснительную работу в этом направлении, детально описывая его преимущества и светлое будущее, которое ждет фондовый рынок после вступления документа в силу. Однако бесконечные правки, исправления и доработки закона до такой степени всех запутали, и, возможно, даже ввели в заблуждение, что вряд ли кто-то возьмется коротко и ясно пояснить суть документа, расставив все точки над і. Чего только стоит недавняя инфографика от регулятора относительно требований к регулируемому рынку и многосторонней торговой системе, опубликованная в Facebook и вызвавшая больше вопросов, чем ответов... Мы обратились к авторам законопроекта с просьбой резюмировать его содержание, четко обозначить все последние изменения и нюансы, интересующие фондовое сообщество, а к экспертам рынка – дать свое мнение о положительных сторонах и рисках документа.
Пока редакция StockWorld.com.ua собирает и анализирует все ответы, свою позицию по этому вопросу озвучивает Сергей Антонов, Член Совета АУФТ (Ассоциации «Украинские фондовые торговцы»).
StockWorld.com.ua: Сергей Михайлович, в чем Вы видите первоочередные угрозы ПЗУ № 3498 для развития фондового рынка, в частности, биржевого сегмента?
Сергей Антонов: Результаты (будем надеяться, промежуточные) для регулируемого рынка от уже проведенных «реформ» таковы, что любые новые угрозы уже воспринимаются вполне философски. Все, что нас не убивает, делает нас сильней. Так и этот проект. Переживем и его.
SW: И, все же, по сути, какие ключевые изменения необходимы законопроекту для качественного и эффективного функционирования рынка ценных бумаг в Украине и его регулирования?
Из вежливости все скажут, что данный законопроект страшно нужен.
СА: Из вежливости все, конечно, скажут, что данный законопроект страшно нужен, но по факту сомнений в этом все больше. Прежде всего, потому, что ни один принципиальный вопрос на уровне закона не решен, а просто «подвешен» или перенесен на уровень подзаконного регулирования. И кто ни копнет MIFiD (The Markets in Financial Instruments Directive, Директива Евросоюза «O рынках финансовых инструментов» – ред.), кто ни начнет сравнивать его с текстом проекта, так и вылезают нестыковки, подмена понятий, а то и прямые противоречия. Именно поэтому мы зачастую видим инфографику, а не ссылки на статьи конкретных документов и переводы оригинальных версий. Наверное, у идеологов имплементации евродиректив в этот проект есть какие-то свои тексты директив – может, футуристические, кто знает…
SW: Какова будет дальнейшая бизнес-модель ведущих фондовых бирж в случае принятия ПЗУ в существующей редакции?
СА: Вот сейчас есть надежда, что в планах будет не требовать от бирж создания отдельного юрлица и отдельной лицензии для организации торгов внелистинговыми бумагами в формате многосторонней торговой системы (MTF). Правда, не на совсем такое попущение, а пока не возникнет новое специальное законодательство по этому поводу. И обсуждение уже стартовало. И что характерно: по такому достаточно узкому вопросу планируется принять отдельный закон (а то и два), а по уйме проблематики и кардинальных правок законодательства, инициируемых ПЗУ 3498, конечно, хватит одного. Ну, все равно. Дай Бог здоровья немногим адекватным людям хоть за эту отсрочку и возможность не создавать новые юрлица. А то, разумеется, организаторов торговли у нас в стране было до сих пор ну совершенно недостаточное количество!
Все доверяют авторам проекта, но не сложно наткнуться на совершенно иные подходы в MIFiD.
Вот только есть вопрос: откуда такие ограничения вообще взялись? Все, конечно, доверяют авторам проекта, но абсолютно не сложно случайно наткнуться на совершенно иные подходы в MIFiD I и II. Например, «если ценная бумага, которая была допущена к торгам на регулируемом рынке, также торгуется на MTF… без согласия эмитента, эмитент не подлежит какому-либо обязательству в отношении… раскрытия финансовой информации в отношении этого MTF…» (ст. 18, п. 8 MIFiD II). Т.е. могут торговаться ценные бумаги и на регулируемых рынках (фондовых биржах), и в MTF, и никого это не смущает. И по поводу совмещения в одном юрлице: «операторы регулируемого рынка также должны быть способны вести деятельность МТF в соответствии с …положениями этой Директивы». Т.е. не могут, а вообще должны. Так кто ж придумал эти противоречащие европейской практике новации, а теперь пытается благосклонно уберечь от них рынок?
SW: Каковы Ваши прогнозы по срокам и содержанию принятия документа?
СА: Принимать проект нужно, иначе перед донорами неудобно. Просто потом все равно придется вносить в него правки. Немного. Не более 95 %.
- 14:4126.05203326.05.2021 | Топ20330Алена Притула и Томаш Фиала объявляют о смене собственника издания «Украинская правда»
- 10:1505.04197505.04.2021 | Топ19750Президент назначил комиссионеров Магомедову. Чего ждать рынку?
- 09:0508.03136208.03.2021 | Топ13620От StockWorld с любовьюКоманда StockWorld искренне поздравляет своих читателей и читательниц с Днем 8 Марта
- 15:0823.02364423.02.2021 | Топ36440Президент назначил Магомедова главой НКЦБФРНацкомиссия по ценным бумагам получила нового главу
- 07:0007.01204307.01.2021 | Топ20430Волшебного Рождества!StockWorld поздравляет с самым светлым и долгожданным праздником
- 08:0001.01196401.01.2021 | Топ19640StockWorld.com.ua поздравляет с Новым ГодомБудьте счастливы!
- 10:2917.12213917.12.2020 | Топ21390Кернес умерХарьковский горсовет подтверждает смерть Кернеса
- 21:1701.07140201.07.2020 | Топ14020Смолий подал в отставкуГлава Национального банка Яков Смолий написал заявление об увольнении


14:51 24.06188НБУ збереже обмеження на купівлю валюти13:18 24.06159Статус кандидата у члени ЄС відкриває Україні доступ до нових програм фінансової підтримки10:25 24.061842 інвестори зацікавилися Мегабанком09:52 24.06187Мінфін пропонує облігації у доларах08:54 24.06151Україна отримала статус кандидата в члени ЄС15:35 23.06192НБУ захищатиме в суді правомірність рішень щодо заходів впливу до 2 ФК13:10 23.061951 ломбарду відкликано ліцензію, 5 установ та 1 страховий брокер виключено з реєстрів12:28 23.06195У соціальних мережах з'явилася нова схема крадіжки фінансового номера телефону10:48 23.06243Дозволені операції на ринках капіталу під час війни станом на 22 червня09:26 23.06239На ринки капіталу допущені ще два випуски ОВДП