Авторизация на портале

Авторизуясь на www.stockworld.com.ua Вы получаете доступ к расширенному функционалу портала: комментированию публикаций, организации встреч и участию в мероприятиях, созданию собственного профиля и просмотру профилей других зарегистрированных пользователей портала
Также Вы можете авторизироваться при помощи вашего профиля в социальных сетях. Вы автоматически принимаете на себя условия Правил поведения на портале, а также условий перепечатки и другого использования материалов портала
Также Вы можете зарегистрироваться при помощи вашего профиля в социальных сетях :
21.12.2015 | 10:02
1833
0

Кипр. Возвращение из налогового рая

http://vsdn.ru/
http://vsdn.ru/

Детали «кипрских» соглашений и мнения юристов и участников рынка о них.

Одной из резонансных новостей последнего времени стало то, что Украина и Кипр подписали ряд межправительственных соглашений об изменении налогообложения деятельности предприятий. Так, среди изменений – ужесточение условий, в частности, речь идет о том, чтобы получить право применения 5 %-го налога при выплате дивидендов, налогоплательщику необходимо будет владеть 20 %-ной долей компании и инвестировать в её уставный капитал не менее €100 тысяч. В настоящее время достаточно соответствовать только одному из этих условий. Стороны также договорились о повышении ставки налога при выплате процентов до 5 % с 2 %.

Новые условия налогообложения вступят в силу не ранее 1 января 2019 года.

Несмотря на то, что новые условия налогообложения пассивных доходов вступят в силу не ранее 1 января 2019 года, они не смогут не отразиться на деятельности украинских эмитентов и их акционеров. Ведь, согласно официальной статистике, кипрские акционеры (юридические лица) участвуют в капитале 409 эмитентов ценных бумаг Украины, среди которых – крупнейшие промышленные и строительные компании (ЧАО «Стивидорная компания «Авлита», ЧАО «Северодонецкое объединение «Азот», ПАО «ДТЭК Днепрооблэнерго», ПАО «Евроцемент групп Украина», ЧАО «Гринко», ЧАО «ТММ Энергобуд», ЧАО «Торговая компания «Горные машины»), банки, финансовые и страховые компании («Кредит Днепр», «Альфа банк», «Марфин банк», «Астра банк», «Авангард», ФК «Сократ», СК «Аструм», СГ «ТАС»). И даже предприятия из сферы «общего потребления» – ЧАО «Моршинский завод минеральных вод «Оскар», ЧАО «Карло Пазолини Трейдинг», ЧАО «Дата групп», ПАО «Дом марочных коньяков «Таврия».  Все это – «рандомная выборка». При этом, общая номинальная стоимость ценных бумаг, принадлежащим кипрским компаниям, составляет более 24 млрд грн. 

Остаемся на Кипре? Или меняем дислокацию?

Кипрские акционеры (юридические лица) участвуют в капитале 409 эмитентов ценных бумаг Украины.

Привлекательность острова для украинского бизнеса подтверждает Оксана Кнейчук, партнер, руководитель департамента международного налогового планирования и корпоративного структурирования МЮГ AstapovLawyers. Она считает, что Кипр на сегодняшний день является одной из наиболее распространенных холдинговых юрисдикций для украинского бизнеса, однако, после вступления в силу изменений к Конвенции об избежании двойного, привлекательность Кипра как таковой существенно снизится.

В то же время, госпожа Кнейчук считает, что в части финансирования украинских структур посредством заключения договоров займа, то «повышение ставки налога на репатриацию (с 2 % до 5 %)  при выплате процентного дохода из Украины в пользу кипрской структуры существенно не изменит предпочтения представителей бизнеса при выборе юрисдикции для компании-займодателя. Если положения кипрского законодательства, позволяющие налогооблогать на Кипре лишь маржу (допустимо 0,35 %) между «входящими» и «исходящими» процентами, останутся неизменными, то Кипр не утратит своей привлекательности для учреждения структур, финансирующих компании группы», – уточняет юрист. Ведь, по ее словам, возможность применения пятипроцентной ставки налога на репатриацию при выплате процентов из Украины предусмотрена лишь несколькими договорами, заключенными Украиной с иностранными государствами.

Общая номинальная стоимость ценных бумаг, принадлежащим кипрским компаниям, – более 24 млрд грн. .

Что же касается дивидендной политики, то, заинтересованные в получении дивидендов от украинского  предприятия, но при этом не готовые инвестировать в акции украинской компании не менее 100 тыс. евро, будут активно использовать  альтернативные холдинговые юрисдикции, к которым можно отнести Венгрию, Сингапур. «Также повысится интерес к более дорогим холдинговым юрисдикциям, использование которых предполагает необходимость «внедрения» дополнительно звена для снижения налоговых потерь по всей вертикали (например, Австрия, Латвия)», – дополняет Кнейчук. Также инвесторы, готовые вкладывать в акции украинской компании более-менее серьезные суммы, будут чаще задумываться об использовании Нидерландов в качестве холдинговой юрисдикции. Так, согласно договору с Нидерландами при инвестиции в размере не менее 300 тыс долларов США (и доле владения не менее 50 %), голландский инвестор сможет получать дивиденды от украинской дочки без налоговых потерь в Украине. «Мы ожидаем, что количество запросов на проведение корпоративной реструктуризации существенно увеличится со следующего года, а также станет больше запросов относительно создания холдинговой компании в Нидерландах и структурирования украинских активов под голландский холдинг», – поделилась прогнозами со StockWorld.com.ua Валерия Тарасенко, партнёр Pavlenko Legal Group

А что там с IPO?

Венгрия, Сингапур, Латвия, Австрия и Нидерланды – возможные альтернативы Кипру.

Участники рынка разошлись во мнении, как на одной из процедур, в рамках которой использовался Кипр (в качестве «места» для создания SPV при организации IPO), отразятся новации. «Вероятно, единственным изменением, в случае использования в размещаемой структуре именно кипрского холдинга, будет появление дополнительного этажа, который будет служить «прокладкой» между инвесторами и активом и обеспечит формальное выполнение обоих критериев применения сниженной ставки, а также отгородит инвестора от прямого выхода из актива и риска применения соответствующего «withholding tax», – считает старший юрист юридической компании Prove Group Ярослав Абрамов. Его позицию разделяет и госпожа Тарасенко«Не могу сказать, что эти изменения существенно повлияют на планы украинских компаний провести IPO или SPO. Несмотря на эти изменения, Кипр останется европейской юрисдикцией с самым низким налогообложением и многими налоговыми преференциями», – отмечает она.

Оксана Кнейчук с ними не согласна: «Мы предвидим, что значительная часть предпринимателей, планирующих процедуры IPO, SPO, переориентируется на более респектабельные  холдинговые юрисдикции (например, Нидерланды)».

Позицию участников рынка ярко озвучивает Игорь Когут, Директор КУА «Финэкс капитал». По его мнению, новшества вообще никак не повлияют на IPO и SPO – «потому как их в ближайшее время никто не ожидает по причине отсутствия должного инвестиционного климата и соответствующих реформ, за которыми этот инвестклимат смог бы улучшиться».

Когда «в работу»?

«Через три года», – так и фигурально, и буквально можно охарактеризовать сроки вступления в силу соглашений. В то же время, Ярослав Абрамов отмечает, что новая редакция Конвенции к тому же «должна быть ратифицирована Парламентом, а с учетом теперешних его характеристик эта часть процедуры перестает быть формальностью и однозначно будет разыгрываться политическими силами в своих интересах».

Всегда эффективнее будет борьба не с инструментами, а с причинами.

Игорь Когут
Директор КУА «Финэкс капитал».

Как быть с выводом активов?

Примечательно, что среди прочего «киприотские соглашения» рассматривались как противодействие выводу средств, в том числе с целью т.н. отмывания. «Такие изменения являются основанием для осуществления дополнительных инвестиций в Украину, а также возврата небольшой части капиталов», – считает Валерия Тарасенко.

В этом контексте Игорь Когут отметил, что «на смену одним инструментам приходят всегда другие инструменты. Поэтому глубоко убежден, что всегда эффективнее будет борьба не с инструментами, а с причинами. И, скорее, не борьба с причинами, а создание условий и законодательного поля, которое будет способствовать притоку инвестиций и, соответственно, желание и сохранение инвестиций, который пойдут во благо экономики страны. Путей много, пути придумают или додумают, но о них будут говорить тогда, когда они будут не эффективными».

Связанные профили: ПУБЛІЧНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "ДТЕК ДНІПРОЕНЕРГО" , Публічне акціонерне товариство "АЛЬФА-БАНК" , ПУБЛІЧНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО «БАНК АВАНГАРД» , ПУБЛІЧНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "АГРОПРОСПЕРІС БАНК" , Приватне акціонерне товариство "Науково-виробнича компанія "Гірничі машини" , Приватне аціонерне товариство "ТММ-Енергобуд" , Приватне акціонерне товариство "Грінко" , Приватне акціонерне товариство "ЄВРОЦЕМЕНТ груп - УКРАЇНА" , ПРИВАТНЕ АКЦIОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "СЄВЄРОДОНЕЦЬКЕ ОБ'ЄДНАННЯ АЗОТ" , ПРИВАТНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "ДАТАГРУП" , Приватне акціонерне товариство "Страхова компанія "Аструм" , Приватне акціонерне товариство "Карло Пазоліні Трейдінг" , Приватне акціонерне товариство "Стівідорна компанія "Авліта" , ПРИВАТНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "СТРАХОВА ГРУПА "ТАС" , Приватне акціонерне товариство «Моршинський завод мінеральних вод «Оскар» , ПУБЛІЧНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО «МАРФІН БАНК» , Приватне акціонерне товариство "ФК СОКРАТ" , ПУБЛІЧНЕ АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО "БАНК КРЕДИТ ДНІПРО" , Публічне акціонерне товариство "Дім марочних коньяків "Таврія"
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter
Оставить комментарий0
Для того, чтобы оставлять комментарии Вам нужно войти или зарегистрироваться.
Последние новости рубрики:
Stockworld's telegram
Подробнее