Авторизация на порталеРегистрация на портале

Авторизация на портале

Авторизуясь на www.stockworld.com.ua Вы получаете доступ к расширенному функционалу портала: комментированию публикаций, организации встреч и участию в мероприятиях, созданию собственного профиля и просмотру профилей других зарегистрированных пользователей портала
РегистрацияЗабыли пароль?
Также Вы можете авторизироваться при помощи вашего профиля в социальных сетях. Вы автоматически принимаете на себя условия Правил поведения на портале, а также условий перепечатки и другого использования материалов портала
Авторизация на порталеРегистрация на портале
Также Вы можете зарегистрироваться при помощи вашего профиля в социальных сетях :
15.01.2018 | 14:53
10339
0
Это интересно

Этот год может оказаться непростым для развивающихся рынков

В 2017 году было сильное ралли, но выросли и риски.

Активы на развивающихся рынках в 2017 г. показали впечатляющий рост, и многие инвесторы с уверенностью смотрят в будущее. Однако оно может оказаться не таким радужным.

Нетто-приток капитала на развивающиеся рынки достиг максимума за последние два года. Инвесторов привлекает ускоряющийся рост экономики этих стран, который, по оценке JPMorgan Chase, составил в 2017 г. 4,8%. Акции и облигации развивающихся стран оказались одними из лучших активов по совокупной доходности.

Федеральная резервная система США начала сворачивать программу денежного стимулирования, в 2018 г. к ней могут присоединиться другие ведущие центробанки мира. Но развивающиеся рынки, похоже, в этот раз способны перенести ужесточение денежной политики без потрясений, имевших место, в частности, в 2013 г., когда одно только заявление ФРС о готовности прекратить скупку активов спровоцировало масштабное падение на этих рынках.

Несмотря на то что процентные ставки в США растут, спрэд между доходностями государственных облигаций развивающихся стран и казначейских облигаций США сузился. Волатильность на рынках развивающихся стран низка. Выпуск ими долларовых бондов достиг рекорда в 2017 г.: привлечь средства смогли, в частности, Украина, Ирак, Таджикистан (впервые), Пакистан. Индонезия, которая обычно выходит на долговые рынки в начале года, в декабре выпустила бонды в общей сложности на $4 млрд; доходности по ним оказались ниже, чем в июле.

Однако кредитные рейтинги развивающихся стран при этом опустились до самого низкого уровня с 2010 г., свидетельствует индекс, составляемый Институтом международных финансов (см. график). Суверенные рейтинги были снижены, в частности, у Китая, ЮАР, Турции, в III квартале у 43 компаний они были понижены, тогда как повышены – лишь у 16, по данным Standard & Poor’s. Эта тенденция свидетельствует, что рейтинговые агентства все больше беспокоятся относительно высокого уровня долга во многих развивающихся странах и их способности рефинансировать его, в то время как процентные ставки растут.

Другие риски, прежде всего один из главных для развивающихся рынков – политический, также могут затмить их радужные перспективы. На этот год намечены выборы в 18 странах, в том числе в ЮАР и Индонезии. В Латинской Америке политический календарь будет самым насыщенным более чем за десятилетие, по подсчетам JPMorgan.

Возможны и неожиданности даже в стабильных условиях. Например, денежная реформа и ряд других преобразований в Индии привели к гораздо более сильному замедлению экономического роста, чем предполагали инвесторы, да и сами руководители страны. Вечный вопрос – Китай. В 2017 г. опасения относительно замедления темпов его роста не реализовались, но поддерживать их Пекину удается во многом за счет наращивания кредитования.

А кризис в финансовой системе или на рынке недвижимости Китая может оказать пагубное воздействие на восприятие инвесторами развивающихся рынков в целом.

Ситуация со счетом текущих операций, дефицит которого не раз провоцировал кризисы в развивающихся странах, сейчас лучше, чем в прошлом. Однако фискальное положение ухудшилось до уровней 2013 г., если судить по таким показателям, как бюджетный дефицит и долговая нагрузка.

Кроме того, в ближайшие три года заемщикам в этих странах предстоит погасить большие объемы задолженности, а процентные ставки, по-видимому, будут выше и осложнят рефинансирование за счет размещения облигаций на внешних рынках.

Перевел Михаил Оверченко

 

Анджани Триведи, The Wall Street Journal

В этой статье упоминались: emerging markets, развивающиеся рынки, украина, экономика, ввп, мир, ирак, юар, и многие инвесторы с уверенностью смотрят в будущее. однако оно может оказаться не таким радужным. нетто-приток капитала на развивающиеся рынки достиг максимума за последние два года. инвесторов привлекает ускоряющийся рост экономики этих стран, который, по оценке jpmorgan chase, составил в 2017 г. 4, в 2018 г. к ней могут присоединиться другие ведущие центробанки мира. но развивающиеся рынки, похоже, в этот раз способны перенести ужесточение денежной политики без потрясений, имевших место, в частности, в 2013 г., когда одно только заявление фрс о готовности прекратить скупку активов спровоцировало масштабное падение на этих рынках. несмотря на то что процентные ставки в сша растут, спрэд между доходностями государственных облигаций развивающихся стран и казначейских облигаций сша сузился. волатильность на рынках развивающихся стран низка. выпуск ими долларовых бондов достиг рекорда в 2017 г.: привлечь средства смогли, таджикистан (впервые), пакистан. индонезия, которая обычно выходит на долговые рынки в начале года, в декабре выпустила бонды в общей сложности на $4 млрд; доходности по ним оказались ниже, чем в июле. однако кредитные рейтинги развивающихся стран при этом опустились до самого низкого уровня с 2010 г., свидетельствует индекс, составляемый институтом международных финансов (см. график). суверенные рейтинги были снижены, у китая, турции, в iii квартале у 43 компаний они были понижены, тогда как повышены – лишь у 16, по данным standard & poor’s. эта тенденция свидетельствует, что рейтинговые агентства все больше беспокоятся относительно высокого уровня долга во многих развивающихся странах и их способности рефинансировать его, в то время как процентные ставки растут. другие риски, прежде всего один из главных для развивающихся рынков – политический, также могут затмить их радужные перспективы. на этот год намечены выборы в 18 странах, в том числе в юар и индонезии. в латинской америке политический календарь будет самым насыщенным более чем за десятилетие, по подсчетам jpmorgan. возможны и неожиданности даже в стабильных условиях. например, денежная реформа и ряд других преобразований в индии привели к гораздо более сильному замедлению экономического роста, чем предполагали инвесторы, да и сами руководители страны. вечный вопрос – китай. в 2017 г. опасения относительно замедления темпов его роста не реализовались, но поддерживать их пекину удается во многом за счет наращивания кредитования. а кризис в финансовой системе или на рынке недвижимости китая может оказать пагубное воздействие на восприятие инвесторами развивающихся рынков в целом. ситуация со счетом текущих операций, дефицит которого не раз провоцировал кризисы в развивающихся странах, сейчас лучше, чем в прошлом. однако фискальное положение ухудшилось до уровней 2013 г., если судить по таким показателям, как бюджетный дефицит и долговая нагрузка. кроме того, в ближайшие три года заемщикам в этих странах предстоит погасить большие объемы задолженности, а процентные ставки, по-видимому, будут выше и осложнят рефинансирование за счет размещения облигаций на внешних рынках. перевел михаил оверченко анджани триведи
Орфография, пунктуация и стилистика автора сохранены. Мнение автора данной публикации может не совпадать с мнением редакции. Редакция StockWorld не несет ответственности за информацию, содержащуюся в данном материале.
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter
Оставить комментарий0
Для того, чтобы оставлять комментарии Вам нужно войтивойти или зарегистрироватьсязарегистрироваться.
Также Вас могут заинтересовать:
Stockworld's telegram
Подробнее
Подробнее